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原料 | 印尼通过 “绿色矿产” 理念推动镍矿可持续开采

日前，在法国举办的 “绿色矿山、绿色矿产：共促可持续采矿发展” 国际论坛上，印尼通过 “绿色矿产”（Mineral Hijau）理念，重申其对发展可持续采矿的承诺。

过去几十年，中国在全球资源市场始终面临一个尴尬悖论：我们是最大的买家，却不是价格的制定者。从石油到铁矿石，从铜到锂，定价权几乎都被西方交易所、指数机构和矿业巨头牢牢掌控。然而，2025年10月，一场看似平静的铁矿石谈判，却成为中国争夺全球资源定价权的分水岭。

核心观点：震荡原料端镍矿价格维持高位，叠加菲律宾雨季来临，镍矿发运量受阻，矿山挺价心态较强。纯镍基本面表现依旧疲弱，但短期宏观情绪或仍有计价，预计镍价延续宽幅震荡整理。

在全球产业链重构与资源竞争加剧的多重挑战下，印度尼西亚镍加工产业逆势实现规模化扩张，全球市场主导地位持续巩固。据印尼镍矿协会（APNI）披露的核心数据显示，该国镍产量预计在2025年占据全球总产量的67%，到2027-2028年这一比例将进一步攀升至75%，有

印尼镍矿协会矿业顾问委员会成员乔科・维达亚特诺（Djoko Widajatno）表示，有必要重新审议外汇存管（DHE）规定，因为当前政策被认为给镍铁、镍锍、不锈钢等镍加工产品出口商带来了过重负担。

本周菲律宾镍矿价格暂稳。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为41~43美元/湿吨，NI1.4%CIF价格为49~51美元/湿吨，NI1.5%CIF价格为56~58美元/湿吨。

2025年10月17日，长江有色金属网数据显示，硫酸镍报价区间全面上移：硫酸镍均价29,600元/吨（日涨400元，涨幅1.36%），电池级硫酸镍均价28,600元/吨（日涨100元，涨幅0.35%），电镀级硫酸镍均价30,300元/吨（日涨100元，涨幅0.

今年下半年，镍价震荡区间进一步收窄。展望四季度，随着矿端不确定性增加以及美联储开启新一轮降息，镍价驱动力增强，预计主力合约核心运行区间在11.8万～13.0万元／吨。

国庆期间印尼正式公布将RKAB周期由原来的三年制重新调整为一年制，自2026年起重新实施。LME镍价走强，节后沪镍跟随补涨，但中美关税问题再度发酵，宏观预期反复，市场风险偏好减弱，叠加下游需求恢复不及预期，镍价随之下跌。

核心客户稳定：格林美与宁德时代、特斯拉、大众、三星SDI、韩国ECOPRO 等全球前十电池厂深度合作。客户集中度较高，但也意味着格林美处于全球新能源产业链的核心。

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受中美关税政策影响，4月7日国内镍价大幅低开，创2021年4月以来新低，最低逼近11.5万元／吨。随着悲观情绪释放，镍价阶段性修复，重心重回12万元／吨附近震荡。行业“反内卷”推动多数工业品涨价，但镍及不锈钢走势弱于其他工业品。印尼镍矿协会数据显示，2025

印尼镍矿协会数据显示，2025年RKAB已批准3.64亿湿吨，较年初的2.98亿湿吨增加超22%。按85%开采效率测算，2025年印尼实际镍矿供应量约3亿湿吨，而全年总需求约2.6亿湿吨，供应由年初偏紧转向宽松。镍价上行压力大，但当前纯镍现货价跌破外采原料成本

受中美关税政策影响，4月7日国内镍价大幅低开，创下2021年4月以来新低，国内镍价最低逼近11.5万元／吨整数关口。随着市场悲观情绪逐步释放，国内镍价迎来阶段性估值修复，价格重心重回12万元／吨附近并维持震荡走势。在行业“反内卷”政策推动下，多数工业品价格出现

MMG（五矿资源）与英美资源集团（Anglo American）达成的5亿美元巴西镍矿收购交易正面临欧盟监管机构的审查质疑，这一事件反映了全球关键矿产交易中日益复杂的地缘政治与监管博弈。

巴西竞争监管机构已对此展开调查，因为英美资源的镍业务位于巴西。尽管五矿资源目前尚未在巴西开展业务，但英美资源旗下矿山生产的镍铁主要供应不锈钢制造商，而欧洲是其关键市场。